当地时间1月12日，芝商所集团（CME Group，简称“芝商所”）宣告，将改动黄金、白银、铂金和钯金期货的保证金设定办法，由此前以固定美元金额为主，改为按合约名义价值的特别的份额核算。

  芝商地点一份告诉中表明，新的办法将根据所谓“名义价值”的百分比来设定保证金。此前，保证金是根据一个固定的美元金额设定的。在新结构下，黄金保证金将设定为5%，而白银保证金将升至9%，铂金和钯金也选用相似的百分比核算。

  芝商所称，此项调整自1月13日收盘后收效，是“在商场动摇后进行的一项惯例检查，以保证满足的抵押品掩盖”。

  2026年以来，贵金属接连了2025年的上涨行情。在最近一轮上涨中，黄金和白银价格均在1月12日再创前史上最新的记载。白银价格周一一度飙升至每盎司85美元以上的前史高点。现货黄金周一站上4620美元/盎司，2026年首月累涨逾300美元。铂金和钯金现货、期货开年以来也录得13%的涨幅。

  华侨银行策略师Christopher Wong表明，短期内，保证金规矩的改动“或许会暂时对贵金属构成压力”。他弥补道：“根据百分比的办法直观上更能捕捉所需的保证金，这在某种程度上预示着无需频频调整。”

  虽然芝商所将此次调整定性为程序性改变，但商场参与者看到了更深层的信号：金属期货的危险办理现在已与价格增值自身直接挂钩。

  格林大华期货副总经理、首席专家王骏对汹涌新闻记者表明，这次调整标志着芝商所的危险办理要点从“应对其时危机”转向“为未来继续动摇构建弹性结构机制”。

  在王骏看来，1月12日的调整是一次结构性的大调整。前3次调整仅进步固定金额，调控力度不行，此次调整直接引进份额保证金，将危险办理体系从“静态”晋级为“动态”，期货保证金将随合约名义价值（即实时价格）主动调整，保证了危险掩盖的实时性和准确性。

  谈及对商场的影响，王骏以为主要有三点。首要，将促进期货商场动摇性与流动性的再平衡，按捺极点投机，但不会消除由基本面驱动的动摇，一起或许添加日内动摇，在价格快速改变时，买卖者会预见保证金改变，或许加快平仓或开仓，流动性或许向中心合约会集。其次，让期货合约危险办理“主动化”与“透明化”，期货商场危险操控更多地内嵌于准则中，期货买卖所的调节作用更强。终究，或许被商场解读为期货买卖所确定贵金属价格高动摇环境将长期化，而非暂时现象，从而影响多头决心。

  跟着贵金属涨势加快和动摇性激增，芝商所上一年已屡次调整其贵金属合约的保证金要求。

  2025年12月12日，芝商所初次将白银保证金上调10%。在2025年12月29日收盘后，再次全面上调黄金、白银、锂等金属期货种类的履约保证金。2025年12月30日，芝商所再度发布了重要的公告表明，黄金、白银、铂金和钯金合约的保证金将在2025年12月31日收盘后上调，这项决议根据“商场动摇性以保证满足的抵押品掩盖率”的评价。

  美国嘉盛集团资深分析师Jerry Chen指出，若买卖所接连上调保证金，投机心情或许在极短的时间内遭到冲击。回顾前史，2011年4月至5月芝商所曾先后五次上调白银期货保证金，终究白银价格三周内从其时的前史高点49美元跳水近30%，尔后更是阅历了绵长的低位徜徉。而在更早之前的1980年，买卖所制止投机性买入后导致银价从50美元跌至10美元。